配当割引モデル

　配当割引モデルとは、理論株価を算出する方法のひとつで、「dividend discount model」を略して「DDM」とも呼ばれる。投資家が株を保有し続けることで、将来得られる配当という現金収入に着目した考え方である。

　理論株価は、予想される1株あたりの配当金を期待収益率（投資家の要求する利回り）で割り引いて算出する。
　最も単純なゼロ成長モデルの場合、配当金50円で期待収益率5％であれば、理論株価は1000円（50円÷5％）となる。この値と実際の株価を比較し、割高か割安かを判断する。

ワンポイント
　配当金は、経営判断により変更されることもあるため、見通すのは難しいが、代表的なものとして、将来の配当金が一定であると仮定して算出する「ゼロ成長（配当割引）モデル」や、将来の配当金が一定の割合で増えると仮定して算出する「定率成長（配当割引）モデル」などを用いる。

理論株価